ยูโรอ่อนค่า-ดอลลาร์แข็ง จากปัญหาฝรั่งเศสและข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ

ยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นในวันจันทร์ ท่ามกลางความไม่มั่นคงทางการเมืองในฝรั่งเศส ซึ่งพรรค National Rally (RN) ซึ่งเป็นพรรคขวาจัดได้ส่งสัญญาณสนับสนุนการลงมติไม่ไว้วางใจรัฐบาลฝรั่งเศส เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการล่มสลายของรัฐบาลฝรั่งเศส และส่งผลให้ความพยายามในการแก้ไขปัญหาการขาดดุลงบประมาณของฝรั่งเศสล่าช้า รวมถึงผลักดันให้เบี้ยประกันความเสี่ยงของพันธบัตรฝรั่งเศสแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตหนี้สาธารณะในยูโรโซน ท่ามกลางข้อมูลการผลิตที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ที่หนุนค่าเงินดอลลาร์ แม้ว่าคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ จะแสดงท่าทีว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนนี้

ในเขตยูโรโซน อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงถึง 2.3% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเกินเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ 2% โดยได้รับแรงหนุนจากผลกระทบจากฐานทางสถิติและการเติบโตของราคาบริการอย่างต่อเนื่อง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 2.7% ทำให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับระดับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม ท่ามกลางการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจและครัวเรือนที่ปรับตัวดีขึ้น บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจในเขตยูโรโซนอาจสามารถ "ลงจอดได้อย่างนุ่มนวล" อย่างไรก็ตาม กิจกรรมการผลิตยังคงหดตัวมากขึ้น โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ลดต่ำลงเข้าสู่ภาวะหดตัว ท่ามกลางเยอรมนีและฝรั่งเศสรายที่งานถึงเศรษฐกิจที่ตกต่ำลงอย่างมาก สะท้อนถึงปัญหาเศรษฐกิจในภูมิภาคโดยรวม

ทั้งนี้ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เผชิญกับการรักษาสมดุลที่ละเอียดอ่อนในขณะที่รับมือกับความท้าทายด้านนโยบายการเงินท่ามกลางภาวะเงินฝืด การเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ และความเสี่ยงด้านการค้าภายนอก ผู้กำหนดนโยบายเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการใช้กลยุทธ์เชิงคาดการณ์ การปรับอัตราดอกเบี้ย และเครื่องมือทางนโยบายที่ปรับปรุงใหม่เพื่อรักษาเสถียรภาพของเงินเฟ้อและส่งเสริมการเติบโตอย่างยั่งยืน

ผู้กำหนดนโยบายของ ECB หลายคน รวมถึงฟรองซัวส์ วิลเลอรอย เดอ กัลโฮ และโอลลี เรห์น เน้นย้ำถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่จะมีขึ้น ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 3.25% คาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 1.75% ภายในปี 2025 ท่ามกลางการถกเถียงของผู้กำหนดนโยบายถึงการกำหนดอัตราดอกเบี้ยแบบ "เป็นกลาง" ที่ 2-2.5% ซึ่งจะไม่กระตุ้นหรือจำกัดการเติบโต หรือลดต่ำลงไปกว่านี้หากสภาพเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ

ทางด้านความไม่แน่นอนของการค้าโลก โดยเฉพาะภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นของสหรัฐฯ ภายใต้การบริหารชุดใหม่ ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการเติบโตของยุโรป โดยผู้กำหนดนโยบายเตือนว่ามาตรการตอบโต้อาจจุดชนวนให้เกิดสงครามการค้า ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจโลก และทำให้การฟื้นตัวของยูโรโซนซบเซาลง

ทั้งนี้ แนวโน้มยูโรโซนปี 2025 คาดการณ์การเติบโตเพียงเล็กน้อยที่ 0.9% โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างที่แท้จริงที่เกิดจากภาวะเงินฝืด แต่ถูกขัดขวางโดยการลงทุนที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนทางการค้า โดยอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงต่ำกว่าเป้าหมายที่ 1.6% กระตุ้นให้เกิดการผ่อนคลายทางการเงินอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางแนวโน้มนโยบายของประเทศที่แตกต่างกันที่สร้างความท้าทายมากขึ้น โดยนโยบายการคลังที่เข้มงวดของเยอรมนีและความไม่มั่นคงทางการเมืองของฝรั่งเศส ได้สวนทางกับผลงานที่แข็งแกร่งของสเปน

สำหรับเศรษฐกิจของเยอรมนียังคงติดอยู่ในภาวะซบเซาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสังเกตได้จากการเติบโตที่หยุดชะงักและความท้าทายเชิงโครงสร้าง ตามที่โจอาคิม นาเกล ประธานธนาคารกลางเยอรมนีกล่าว โดยภาคอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ของประเทศอยู่ในภาวะถดถอย อุปสงค์ในการส่งออกอ่อนแอ และผู้บริโภคที่ใช้ความระมัดระวัง และเลือกที่จะออมมากกว่าใช้จ่าย โดยนาเกลเตือนถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง เช่น การเติบโตของค่าจ้างและนโยบายการค้า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในเยอรมนีจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงสูงกว่าที่คาดไว้ในบางภูมิภาค โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงพุ่งสูงอย่างต่อเนื่อง

ในทางตรงกันข้าม ฝรั่งเศสมีการเติบโตทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อยในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่ปารีส อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิตของฝรั่งเศสยังเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญ โดยพบคำสั่งซื้อใหม่ที่ลดลงอย่างรวดเร็วและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ทางด้านดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงมีอิทธิพลเหนือการเงินและการค้าโลก แม้จะมีสัญญาณของการประเมินค่าที่สูงเกินไปและความพยายามในการลดการใช้ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เพิ่มมากขึ้น ตามที่ UBS เตือน โดยมีการใช้ดอลลาร์ในการชำระเงินทั่วโลกกว่า 47% และ 88% ในการซื้อขายสกุลเงิน ซึ่งเน้นย้ำถึงสภาพคล่องที่ไม่มีใครเทียบได้ อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯเมื่อเร็วๆ นี้ได้รับแรงหนุนบางส่วนจากจุดยืนทางนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ รวมถึงการเรียกร้องให้ประเทศ BRICS หลีกเลี่ยงการใช้สกุลเงินทางเลือก ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์จากเครมลิน

ในขณะเดียวกัน ภาคการผลิตของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงในระดับปานกลางในเดือนพฤศจิกายน โดยคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 8 เดือน ท่ามกลางราคาปัจจัยการผลิตที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และดัชนี PMI ภาคการผลิตของสถาบันการจัดการอุปทาน (ISM) ที่เพิ่มขึ้นเป็น 48.4 จาก 46.5 ในเดือนตุลาคม โดยแม้จะมีความคืบหน้าดังกล่าว แต่ความท้าทายยังคงอยู่ โดยการผลิตชะลอตัวและอุปสงค์ที่อ่อนแอยังคงเป็นอุปสรรคต่อปริมาณงานค้าง

ในด้านนโยบายการเงิน คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟดกล่าวว่า แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะมีแนวโน้มปรับลดเพิ่มเติม แต่ท่าทีที่เข้มงวดในปัจจุบันทำให้มีความยืดหยุ่นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหากจำเป็น ส่งผลให้ตลาดตอบสนองต่อคำกล่าวโดยเพิ่มความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนธันวาคมเป็น 79% ขณะที่รายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายนในสัปดาห์นี้ ซึ่งคาดว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 195,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.2% จะมีอิทธิพลอย่างมากต่อการตัดสินใจกำหนดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ข้อมูลประกอบการวิเคราะห์ทางเทคนิค (1H) CFD EUR/USD

แนวต้านสำคัญ : 1.0495, 1.0498, 1.0503

แนวรับสำคัญ : 1.0485, 1.0482, 1.0477                                          

1H Outlook    

ที่มา: TradingView                              

Buy/Long 1 หากมีการแตะแนวรับที่ช่วงราคา 1.0475 - 1.0485 แต่ไม่สามารถทะลุแนวรับที่ 1.0485 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 1.0496 และ SL ที่ประมาณ 1.0470 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้

Buy/Long 2 หากสามารถทะลุแนวต้านที่ช่วงราคา 1.0495 - 1.0505 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 1.0514 และ SL ที่ประมาณ 1.0480 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้                 

Sell/Short 1 หากมีการแตะแนวต้านที่ช่วงราคา 1.0495 - 1.0505 แต่ไม่สามารถทะลุแนวต้านที่ 1.0495 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 1.0483 และ SL ที่ประมาณ 1.0510 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้

Sell/Short 2 หากสามารถทะลุแนวรับที่ช่วงราคา 1.0475 - 1.0485 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 1.0462 และ SL ที่ประมาณ 1.0500 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้

Pivot Points Dec 3, 2024 09:40AM GMT+7