BOJ คงอัตราดอกเบี้ย ท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนจากการค้าสหรัฐฯ

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นที่ 0.5% เมื่อวันพุธ โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ผู้ว่าการคาสึโอะ อูเอดะ ยอมรับว่าแรงกดดันเงินเฟ้อของญี่ปุ่น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาสินค้าอาหารและค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม BOJ ยังคงระมัดระวังต่อความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ และเตรียมทบทวนคาดการณ์อีกครั้งในช่วงต้นเดือนเมษายน อูเอดะระบุว่า แม้ BOJ กำลังติดตามนโยบายการค้าของสหรัฐฯ แต่อาจไม่จำเป็นต้องรอความชัดเจนทั้งหมดก่อนตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 

ตลาดยังคงคาดการณ์ว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยนักวิเคราะห์มองว่าอาจเกิดขึ้นภายในเดือนกรกฎาคม หรือเร็วสุดในเดือนพฤษภาคม ขณะที่การเจรจาค่าจ้างในญี่ปุ่นส่งผลให้ค่าจ้างเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 34 ปี กระตุ้นแนวโน้มเงินเฟ้อต่อเนื่อง หลังจากที่อัตราเงินเฟ้อในเดือนมกราคมแตะระดับ 4% สูงสุดในรอบสองปี ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 3% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี โดยการประชุมของ BOJ ในเดือนเมษายนและกรกฎาคมจะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อทิศทางนโยบายการเงิน 

ทั้งนี้ ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อวันศุกร์ โดยค่าเงิน USD/JPY เพิ่มขึ้น 0.4% ท่ามกลางข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง ขณะที่ค่าเงินเอเชียโดยรวมอ่อนค่าลงจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะยังอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ในขณะเดียวกัน ราคาที่ดินในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 2.7% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบ 34 ปี โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการลงทุนในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นและความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ อาจเป็นปัจจัยเสี่ยงในอนาคต 

ด้านญี่ปุ่นมียอดเกินดุลการค้าในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 584.5 พันล้านเยน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยการส่งออกขยายตัว 11.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 12.1% ขณะเดียวกัน การนำเข้าหดตัวลงอย่างไม่คาดคิดที่ 0.7% สะท้อนถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นค่าจ้างที่กำลังจะมีขึ้นอาจช่วยสนับสนุนการบริโภคภาคเอกชน นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ทำให้บางบริษัทญี่ปุ่นเร่งการส่งออกล่วงหน้าเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัดทางการค้า ซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มการค้าในไตรมาสถัดไป

อย่างไรก็ดี ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งค่าต่อเนื่องในวันศุกร์ หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม โดยให้เหตุผลว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอลง โดยตลาดลดการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แม้อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะเรียกร้องให้ลดดอกเบี้ย ขณะที่ Fed ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2025 และปรับลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจเล็กน้อย โดยอ้างถึงความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนในวงกว้าง 

ด้านผู้ว่าการ Fed คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ คัดค้านการชะลอการลดขนาดงบดุลของ Fed โดยให้เหตุผลว่าธนาคารยังมีเงินสำรองเพียงพอ โดย Fed ยังคงเดินหน้าลดเพดานการปล่อยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายเดือนจาก 25,000 ล้านดอลลาร์ เหลือ 5,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อป้องกันความปั่นป่วนในตลาด 

ทั้งนี้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ Fed คงประมาณการลดดอกเบี้ยสองครั้งภายในปีนี้ แต่เน้นย้ำถึงความระมัดระวังในการดำเนินนโยบาย จอห์น วิลเลียมส์ ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก ระบุว่านโยบายปัจจุบันมีความเหมาะสม เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงสูงกว่า 2% และตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง พร้อมกันกับเตือนว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวจากอัตราการอพยพที่ลดลง 

ดังนั้น คาดว่า USD/JPY จะมีแรงกดดันมากขึ้นในระดับปานกลางในระยะสั้น โดยจะเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงระหว่าง 148.50 ถึง 150.00 เนื่องจากตลาดคาดการณ์ถึงการดำเนินนโยบายที่อาจเกิดขึ้นจากทั้งธนาคารกลางญี่ปุ่น และธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยหาก BOJ ส่งสัญญาณการปรับนโยบาย อาจพบเงินเยนแข็งค่าชั่วคราว ซึ่งอาจทำให้คู่เงินนี้กลับมาที่ระดับ 148.00 อย่างไรก็ตาม ท่าทีระมัดระวังของ BOJ และความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องของภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ น่าจะจำกัดการแข็งค่าของเยนอย่างมีนัยสำคัญ

ในฝั่งของสหรัฐฯ ตลาดคาดการณ์ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมในปัจจุบัน ซึ่งน่าจะช่วยสนับสนุนดอลลาร์ได้ ส่งผลให้ USD/JPY คาดว่าจะรักษาโมเมนตัมขาขึ้นต่อไป โดยมีแนวต้านที่ระดับ 150.00 และแนวรับที่ระดับ 148.50 หากราคาทะลุผ่าน 150.00 ไปได้ อาจจะมีโอกาสขึ้นไปถึง 152.00 ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มตลาดที่เกี่ยวข้องกับท่าทีของ Fed และการดำเนินการของ BOJ ในเดือนข้างหน้า โดยการประชุมของ BOJ และการพัฒนาในเรื่องการค้าของสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งถัดไปของคู่เงินนี้

ข้อมูลประกอบการวิเคราะห์ทางเทคนิค (1H) CFD USD/JPY

แนวต้านสำคัญ : 149.27, 149.34, 149.47

แนวรับสำคัญ : 149.01, 148.94, 148.81              

1H Outlook          

ที่มา: TradingView                      

Buy/Long 1 หากมีการแตะแนวรับที่ช่วงราคา 148.85 – 149.01 แต่ไม่สามารถเบรกแนวรับที่ 149.01 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 149.35 และ SL ที่ประมาณ 148.77 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้

Buy/Long 2 หากสามารถเบรกแนวต้านที่ช่วงราคา 149.27 – 149.43 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 149.68 และ SL ที่ประมาณ 148.93 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้                 

Sell/Short 1 หากมีการแตะแนวต้านที่ช่วงราคา 149.27 – 149.43 แต่ไม่สามารถเบรกแนวต้านที่ 149.27 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 149.01 และ SL ที่ประมาณ 149.49 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้

Sell/Short 2 หากสามารถเบรกแนวรับที่ช่วงราคา 148.85 – 149.01 ได้ อาจตั้ง TP ที่ประมาณ 148.69 และ SL ที่ประมาณ 149.35 หรือตามความเสี่ยงที่รับได้

Pivot Points Mar 22, 2025 12:09AM GMT+7